从人民币实际市场中间价与理论中间价的关系可以分析中国目前的汇率政策。

前段时间，为了防止人民币兑美元汇率破7，影响人民币信心，外管局实行的是压低实际运行汇率政策，即控制市场中间价在理论中间价以下运行；例如从中国银行外汇牌价可以看到，2016年12月25日10:30的牌价为

其外管局中间价为694.63，实际市场中间价为（696.72+688.24）/2=692.48。实际市场中间价低于外管局中间价2.15人民币元。

上周人民币空头失败，人民币市场汇率上升后，为了避免人民币继续上升，外管局实施的是提升实际汇率政策，即控制人民币兑美元实际运行汇率在理论汇率之上，目的是不让人民币升值。例如从中国银行外汇牌价可以看到，2017年1月7日10:30的牌价为

其外管局中间价为686.68，实际市场中间价为（695.42+686.96）/2=691.19。实际市场中间价高于外管局中间价4.51人民币元。

为什么不让人民币兑美元汇率上升呢？

因为美国对中国贸易有巨大逆差，美国经济学家一般认为是人民币对美元汇率过低造成的，一直在压人民币升值。而根据特朗普的思路，他上台后很可能会继续压人民币升值，所以要预留升值空间。因此，人民币目前策略是1.汇率不能低于7以保持人民币信誉和信心，2.尽可能靠近7，以保留尽可能大的升值空间。外管局的中间价686.68就是保证卖出价在其上浮动不超过2%时，人民币对美元汇率不超过7。可以算出这里的超7浮动率是1.93976816%。

所以目前大量买入美元，预期效益很可能是负的。

至于人民币与其他货币的汇率，基本是根据货币篮子计算出的理论值，就是市场汇率符合预期汇率，没怎么管控，随人民币对美元汇率自然变动。